I fondi ETF

I fondi ETF ( Exchange Traded Funds ) sono fondi d'investimento a gestione passiva che replicano il rendimento di un indice borsistico di riferimento, di un comparto o di un mercato.

Un fondo ETF è legato all'andamento di un indice borsistico. Nel portafoglio del fondo gli investimenti sono fatti in proporzione tale a rappresentare l'indice di riferimento. Per questa ragione si parla di gestione passiva. Nella scelta degli investimenti il gestore si limita a replicare la composizione dell'indice.

Un ETF è uno strumento finanziario abbastanza recente che prende alcune caratteristiche dai fondi di investimento e altre dai titoli azionari. I primi fondi ETF nacquero negli USA negli anni '90.

A cosa servono?

Grazie ai fondi ETF l'investitore può investire su tutto un comparto, su un indice o su una particolare materia prima, senza ricorrere alle opzioni e agli strumenti derivati.

Come funziona un fondo ETF

Il gestore di un fondo ETF vende le quote di partecipazione al pubblico e ai risparmiatori, come un qualsiasi fondo comune di investimento.

Nella descrizione viene specificato che il fondo ETF è legato alla quotazione di un indice borsistico.

Esempio. Un fondo ETF può essere legato a un indice obbligazionario o azionario di una singola nazione, di un'area geografica più vasta o mondiale, di un singolo mercato o settore merceologico ( es. industria, agricoltura ), delle materie prime, ecc.

Il gestore utilizza il capitale del fondo per investire in titoli, in modo tale da comporre nel portafoglio un insieme di attività finanziarie che siano rappresentative dell'indice di riferimento.

In pratica, un fondo ETF è semplicemente la replica dell'indice sottostante.

Nel corso del tempo possono avvenire queste due situazioni:

1. La quotazione dell'indice di riferimento aumenta, il valore del fondo ETF aumenta. Il fondo riscontra un rendimento attivo e i partecipanti beneficiano di un guadagno di capitale in proporzione alla loro quota.
2. La quotazione dell'indice di riferimento si riduce, il valore del fondo ETF diminuisce. Il fondo riscontra una perdita di capitale. Pertanto, i partecipanti subiscono una riduzione del valore di capitale della loro quota.

Nota. Ci possono comunque essere degli scostamenti tra il valore dell'indice e il valore della quotazione del fondo ETF perché il portafoglio titoli del fondo rappresenta l'indice in modo più o meno fedele. Generalmente, le differenze accettabili sono entro il 2%.

Periodicamente gli ETF distribuiscono i dividendi ai partecipanti come i fondi comuni di investimento.

Cosa significa gestione passiva nel fondo ETF

Il successo o meno del fondo ETF non dipende dalla bravura del gestore a comporre un portafoglio titoli con rendimento elevato.

Qual è il compito del gestore di un fondo ETF?

Il gestore ha soltanto il compito di creare un portafoglio titoli del fondo che sia rappresentativo dell'indice di riferimento.

Il gestore osserva l'indice di riferimento e investe nei titoli in proporzione al loro peso nell'indice.

Nel corso del tempo, il gestore si limita a modificare il portafoglio titoli del fondo seguendo le variazioni del peso dei titoli nell'indice.

Pertanto, si tratta di una gestione passiva ( o fondo passivo ).

Qual è la differenza tra ETF e fondi comuni di investimento? Un fondo comune di investimento è un fondo attivo. Il gestore investe in base alla sua valutazione sulla convenienza dei titoli, per massimizzare il rendimento medio e minimizzare il rischio medio del fondo. Non prende in considerazione nessun indice borsistico di riferimento per comporre il portafogli titoli del fondo. Nel caso dei fondi comuni di investimento si parla di gestione attiva ( o fondo attivo ).

Quali sono i vantaggi di un fondo ETF

I principali vantaggi del fondo ETF sono i seguenti:

• Spese di gestione più basse. La gestione passiva dei conti ETF riduce al minimo il lavoro del gestore. Le spese di gestione sono basse. Pertanto, le commissioni annuali di gestione di un fondo ETF ( fondo passivo ) sono nettamente inferiori rispetto a un fondo comune di investimento ( fondo attivo ). Inoltre, spesso le commissioni di ingresso o di uscita sono azzerate o molto basse.
• Diversificazione degli investimenti. Un fondo ETF è composto da diversi titoli. Il suo rendimento non è legamento all'andamento specifico di un singolo titolo ma a tanti. Grazie alla diversificazione del portafoglio un fondo ETF beneficia della riduzione del rischio medio degli investimenti come i fondi comuni di investimento.
• Gli ETF sono scambiati in borsa. Come le azioni anche i fondi ETF sono scambiati in borsa. La negoziazone degli ETF è continua. Pertanto, il loro valore varia continuamente durante le giornate di contrattazione. Generalmente sono strumenti finanziari molto liquidi e la negoziazione in borsa è più facile rispetto ad altri strumenti finanziari.
  

  Nota. Sotto questo punto di vista si distinguono dai fondi comuni di investimento.

• Il patrimonio del fondo è separato dall'emittente. Come nei fondi comuni di investimento anche il patrimonio degli ETF è autonomo e separato da quello dell'emittente. In caso di fallimento dell'emittente, non c'è alcun rischio patrimoniale per il fondo ETF e per gli investitori.
• Facilità di utilizzo. Un fondo ETF può ottenere gli stessi effetti di un'opzione perché l'investitore punta sul rialzo di un comparto azionario o di una materia prima specifica. Tuttavia, la sottoscrizione di un fondo ETF è un'operazione molto più semplice rispetto all'apertura di un'opzione nei mercati derivati.

  Nota. Alcuni fondi ETF operano in modalità short sul benchmark. In altri termini, il fondo guadagna se la quotazione dell'indice di riferimento si riduce. In questo modo l'investitore può investire sia sul rialzo che sul ribasso del valore di una materia prima o di un indice azionario, come accade nelle opzioni.