Il modello IS-LM

Il modello IS-LM, nel campo della macroeconomia, è uno strumento analitico che mi aiuta a comprendere l'interazione tra politica monetaria e fiscale nell'economia. In particolar modo, esamina l'interazione tra i mercati dei beni (IS) e i mercati monetari (LM).

È stato sviluppato negli anni '30 da Sir John Hicks, basandosi sul lavoro di John Maynard Keynes.

Questo modello mette in luce come il tasso di interesse e il reddito si influenzino a vicenda attraverso due prospettive: quella del mercato monetario (LM) e quella del mercato dei beni (IS).

Il modello IS-LM è suddiviso in due parti o lati:

• Lato IS
  Il lato "IS" del modello rappresenta il mercato dei beni e servizi. La curva IS mostra le combinazioni di tassi di interesse e livelli di produzione per i quali il mercato dei beni è in equilibrio, ovvero dove la domanda aggregata uguaglia l'offerta aggregata. Un aumento del tasso di interesse (i) tende a ridurre gli investimenti e la spesa.
  

  Nel mercato dei beni, il modello IS rappresenta l'equilibrio tra investimenti (I) e risparmio (S). In questo scenario, il tasso di interesse gioca un ruolo chiave, influenzando sia la domanda di investimenti sia il livello di risparmio.

• Lato LM
  Il lato "LM" rappresenta il mercato monetario. La curva LM mostra le combinazioni di tassi di interesse e livelli di produzione per cui il mercato monetario è in equilibrio, cioè dove la domanda di moneta uguaglia l'offerta di moneta. Un aumento del tasso di interesse (i) aumenta il costo di opportunità di detenere moneta, riducendo così la domanda di moneta (L).

   

  Per semplificare, posso pensare al mercato monetario come al luogo dove si determina la domanda di moneta e il tasso di interesse. In questo contesto, la curva LM rappresenta l'equilibrio tra la quantità di moneta richiesta dal pubblico (L) e la quantità di moneta fornita dalle banche (M).

Un aspetto importante del modello IS-LM è che abbandona l'idea di investimenti come fattori esterni e invariabili. Invece, considera gli investimenti come variabili dipendenti dal tasso di interesse, che a sua volta è influenzato dalla politica monetaria e fiscale.

Alla fine, ciò che il modello IS-LM offre è una visione integrata di come il tasso di interesse e il reddito si stabilizzano in un punto di equilibrio, sotto l'influenza congiunta della politica monetaria e fiscale.

In altre parole, questo modello permette di vedere come variazioni nella politica monetaria (ad esempio, cambiamenti nei tassi di interesse) o nella politica fiscale (come variazioni della spesa pubblica o delle tasse) possono influenzare l'equilibrio generale dell'economia.

La rappresentazione grafica del modello IS-LM

Il modello IS-LM è uno strumento essenziale per comprendere l'equilibrio economico.

Nella sua rappresentazione grafica mostra due sentieri cruciali dell'economia per raggiungere l'equilibrio: il mercato dei beni e il mercato monetario.

• Curva IS
  La curva IS traccia tutte le possibili combinazioni di tasso di interesse (i) e reddito (Y) che mantengono il mercato dei beni in equilibrio. Qui, il tasso di interesse e il reddito si influenzano a vicenda.
• Curva LM
  Questa curva percorre il mercato monetario. Analogamente alla IS, la LM mostra tutte le combinazioni di tasso di interesse (i) e reddito (Y) che equilibrano il mercato monetario. Il mercato monetario è in equilibrio quando la domanda di moneta eguaglia l'offerta di moneta.

Nel punto in cui quando queste due curve LM e IS si incrociano, si verifica l'equilibrio del modello IS-LM.

L'intersezione delle curve IS e LM rappresenta l'equilibrio generale dell'economia, dove sia il mercato dei beni che quello monetario sono in equilibrio. Questo punto di equilibrio determina sia il livello del reddito nazionale che il tasso di interesse.

Pertanto, il modello IS-LM è fondamentale per analizzare le conseguenze delle politiche fiscali e monetarie. Mostra come queste politiche influenzano entrambi i mercati fino a stabilire un nuovo equilibrio.

Ad esempio, un aumento della spesa pubblica sposta la curva IS verso destra, suggerendo un aumento del reddito nazionale (Y) e del tasso di interesse (i). Invece, un'espansione della base monetaria sposta la curva LM verso destra, indicando un possibile abbassamento del tasso di interesse e un aumento del reddito nazionale.

È importante sottolineare che il modello IS-LM è una semplificazione della realtà e assume condizioni come prezzi fissi e un'economia chiusa. Nonostante le sue limitazioni, continua a essere un punto di riferimento fondamentale nell'analisi macroeconomica.

Osservazioni

Alcune osservazioni e note a margine

• Il modello IS-LM deriva dal modello reddito-spesa
  Il modello reddito-spesa rappresenta le fondamenta su cui si costruisce il modello IS-LM.  Tuttavia, tra i due modelli ci sono notevoli differenze. La differenza principale è come vengono trattati gli investimenti, ossia la decisione che un'impresa fa per crescere o migliorarsi.
  • Nel modello reddito-spesa, la decisione di investire viene presa in modo indipendente dalle condizioni attuali del mercato. È come se l'impresa guardasse al futuro, basando la sua scelta sugli obiettivi a lungo termine, senza preoccuparsi del costo attuale del denaro. Pertanto, gli investimenti sono una variabile esogena (esterna) del modello, non sono influenzati dal mercato monetario e sono costanti nel breve periodo.
  • Nel modello IS-LM, invece, gli investimenti sono influenzati dal tasso di interesse corrente, ovvero dal costo attuale del denaro per finanziare questi investimenti. In questo scenario, l'impresa guarda più da vicino alla situazione economica attuale: se il costo del prestito è basso, è più probabile che l'impresa investa, e viceversa. Questa differenza riflette una visione più reattiva e dinamica dell'economia, dove le decisioni di investimento rispondono direttamente alle condizioni economiche del momento. In questo caso gli investimenti sono una variabile endogena (interna) del modello, sono variabili e si adattano alle condizioni del mercato monetario anche nel breve periodo.
• L'equilibrio del modello IS-LM non garantisce il pieno impiego delle risorse
  Il modello IS-LM mostra come si determina il reddito (y) e il tasso di interesse (i) in economia. Ma attenzione: il reddito che ne risulta non è sempre quello che si avrebbe usando tutte le risorse disponibili al massimo. Spesso, il reddito di equilibrio nel modello IS-LM è inferiore a quello che si otterrebbe con un pieno impiego. Questo significa che c'è spazio per la politica economica per agire, per cercare di aumentare il reddito e la domanda. Per raggiungere il pieno impiego il policy maker potrebbe avvalersi degli strumenti di politica economica. Di conseguenza, il modello IS-LM è utile per interpretare l'equilibrio economico ma può essere utilizzato anche come strumento per analizzare e guidare le decisioni dei responsabili delle politiche economiche.