La curva IS
La curva IS mostra le possibili combinazioni di equilibrio tra reddito (Y) e tasso di interesse (i) nel modello IS-LM. Questa curva rappresenta l'equilibrio nel mercato dei beni. Ogni punto della curva è una situazione di equilibrio in cui la domanda aggregata (AD) eguaglia il reddito (Y).
Per comprendere la curva IS, iniziamo dal modello IS-LM. Qui, l'equazione del reddito è la seguente:
$$ Y = C + I + G + TR - T + X - M $$
Dove le diverse componenti sono la spesa per i consumi (C), investimenti (I), spesa pubblica (G), tasse (T) e altre variabili come importazioni (M), esportazioni (X).
$$ C = C_0 + c Yd $$
$$ I = I_0 - bi $$
$$ T = T_0 + tY $$
$$ Yd = Y - T + TR $$
Per semplicità considero come variabili esogene le esportazioni (X) e le importazioni (M) eliminandole dal modello.
Nota. Il modello IS-LM differisce dal modello reddito-spesa principalmente nella funzione di investimento. Mentre nel modello reddito-spesa gli investimenti sono determinati dalle aspettative a lungo termine delle aziende, nel modello IS-LM gli investimenti dipendono dal tasso di interesse, seguendo la formula I = I0 - bi.
Sostituendo le variabili posso riscrivere l'equazione del reddito per mettere in evidenza il legame tra il livello di reddito (Y) e il tasso di interesse (i).
$$ Y = \frac{C_0 + c (TR-T_0)+G+I_0}{1-c(1-t)} - \frac{b}{1-c(1-t)} \cdot i $$
Questa equazione mi permette di rappresentare graficamente l'equazione, ponendo il reddito sull'asse orizzontale e il tasso di interesse su quello verticale.
I punti della curva IS sono dunque punti di equilibrio, combinazioni di Y e i che equilibrano il mercato dei beni.
Nel grafico le diverse situazioni mostrano come, a un dato tasso di interesse (i), vari livelli di reddito (Y) possono corrispondere a diversi stati di domanda aggregata (AD).
I punti a sinistra della curva IS indicano un eccesso di domanda rispetto al reddito, mentre quelli a destra indicano un eccesso di offerta.
L'inclinazione negativa della curva IS deriva dalla relazione inversa tra gli investimenti (I) e il tasso di interesse.
Se il tasso di interesse aumenta, le imprese riducono gli investimenti a causa dell'aumento dei costi di finanziamento. Invece, un calo dei tassi stimola maggiori investimenti.
La sensibilità degli investimenti alle variazioni di interesse (b) influenza la pendenza della curva IS.
Ad esempio, se aumenta la sensibilità degli investimenti (b) al tasso di interesse, rende la curva IS più orizzontale.
Ora, anche una piccola variazione del tasso di interesse (i) ha un impatto maggiore sul reddito (Y)
Impatto della politica fiscale sulla Curva IS
La politica fiscale, attraverso variazioni nella spesa pubblica (G) e nell'imposizione fiscale (T), può spostare la curva IS.
Ad esempio, un aumento della spesa pubblica (+G) incrementa la domanda aggregata e, di conseguenza, sposta la curva IS verso destra, indicando un effetto espansivo sul reddito nazionale.
La riduzione della spesa pubblica (-G) ha invece l'effetto contrario.
