L'opzione PUT
Nel trading l'opzione Put è un contratto siglato tra due parti, chi vende e chi acquista l'opzione.
Come funziona l'opzione Put
L'opzione Put dà all'acquirente il diritto ma non l'obbligo di vendere una determinata quantità del titolo sottostante all'altra parte, a un prezzo prefissato ( strike price ) entro una determinata data di scadenza.
Nota. L'acquirente dell'opzione Put può decidere di esercitare o meno il suo diritto di opzione alla vendita a seconda delle condizioni di mercato. Può anche decidere di rinunciare.
Per ottenere l'opzione Put l'acquirente corrisponde al venditore un premio in denaro ( o costo di opzione ).
Il venditore dell'opzione Put, invece, si impegna a corrispondere all'acquirente i titoli al prezzo prefissato se l'acquirente esercita il suo diritto di opzione entro la scadenza.
Nota. Il venditore dell'opzione Put ha l'obbligo di acquistare i titoli se l'acquirente esercita il diritto di opzione. Pertanto, a fronte di un ricavo fisso ( il premio ) si espone al rischio di subire perdite illimitate.
I margini di ricavo e i rischi del venditore e dell'acquirente sono notevolmente differenti in un'opzione Put.
La vendita e l'acquisto di un'opzione Put
Chi acquista un'opzione Put paga un premio ( costo opzione ) alla controparte per avere il diritto ma non l'obbligo di vendere il sottostante a un prezzo ( strike price ) in una data futura.
Nota. In questo caso il trader ( acquirente ) scommette sul trend ribassista del titolo ossia sul deprezzamento nel corso del tempo. Se il prezzo di mercato del titolo scende al di sotto dello strike price, il trader registra un profitto. Viceversa, se il prezzo il trader sale registra una perdita.
La massima perdita possibile per l'acquirente dell'opzione put corrisponde al costo dell'opzione ( premio ) mentre il margine di profitto è virtualmente illimitato.
La situazione del venditore dell'opzione Put è speculare.
Il venditore è obbligato a vendere i titoli alle condizioni contrattuali nel caso in cui l'acquirente eserciti il suo diritto di opzione. Se non li possiede, deve acquistarli sul mercato.
Nota. Il venditore dell'opzione Put conosce fin da subito il massimo profitto ottenibile. Le perdite sono invece virtualmente illimitate. Pertanto, il rischio della vendita allo scoperto di un'opzione put è molto elevato per il venditore.
Un esempio pratico
Ad esempio, il trader acquista l'opzione put di un'azione composta da 500 titoli allo strike price di 1.00€ con data di scadenza a un mese.
Per acquistare l'opzione put paga 0,10€ a titolo. Quindi, il trader paga un premio complessivo di 50€ ( premio o costo opzione ) ossia 500x0,10€ .
Se entro la scadenza il prezzo di mercato del titolo scende al di sotto di 0.90€ (1€ meno il costo dell'opzione di 0.10€) l'acquirente ha un profitto.
Ad esempio, se il prezzo di mercato del titolo scende da 1.00€ a 0.75€, il possessore dell'opzione Put ha la convenienza a esercitare il suo diritto di vendita.
Perché l'acquirente esercita il diritto di opzione? L'acquirente può acquistare i 500 titoli sul mercato al prezzo di 0.75€ e venderli alla controparte al prezzo di 1.00€ ( strike price ) pattuito nell'opzione. Ha un margine di profitto di 0.25€ per ogni titolo.
In questo caso il trader acquirente dell'opzione ottiene un profitto pari a 75€ ( punto A ).
Nota. Il venditore dell'opzione è obbligato ad acquistare i titoli alle condizioni contrattuali. Pertanto, subisce una perdita pari a 75€ ( punto A' ).
Viceversa, se il prezzo di mercato sale, il possessore dell'opzione Put non ha alcuna convenienza a esercitare il suo diritto di opzione alla vendita e subisce una perdita massima di 50€ ( punto B ) pari al costo dell'opzione.
Nota. In questo caso la parte venditrice dell'opzione Put registra un profitto pari al premio corrisposto inizialmente dall'acquirente ossia 50€ ( punto B' ).
